近期我們到調(diào)研,2013年聚焦“四個轉(zhuǎn)變”,將布局高附加值產(chǎn)品、向服務型制造企業(yè)升級轉(zhuǎn)型提升到戰(zhàn)略高度,在六氟磷酸鋰方面的技術(shù)優(yōu)勢將支撐其在行業(yè)“版圖之爭”中保持競爭優(yōu)勢,電子級氫氟酸、單質(zhì)氟氣等高附加值產(chǎn)品有望取得突破。我們看好長期發(fā)展的競爭優(yōu)勢,預計13年業(yè)績增速將大幅提升,維持“審慎推薦-A”的投資評級。 2013聚焦“四個轉(zhuǎn)變”。將2013年視為轉(zhuǎn)型元年,提出“從傳統(tǒng)氟化工向精細氟化工轉(zhuǎn)變”、PVDF管“從傳統(tǒng)化工材料領域向高端新能源領域轉(zhuǎn)變”、“從規(guī)模優(yōu)先向效益優(yōu)先轉(zhuǎn)變”、“從生產(chǎn)型制造向服務型制造轉(zhuǎn)變”四大轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略,戰(zhàn)略重心向高附加值業(yè)務以及新能源業(yè)務傾斜,并且從技術(shù)平臺、人才培養(yǎng)、技術(shù)研發(fā)等方面全面進行戰(zhàn)略布局,我們看好轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略以及未來長期發(fā)展趨勢。 技術(shù)優(yōu)勢支撐六氟磷酸鋰版圖之爭。PVDF管在六氟磷酸鋰領域具有技術(shù)和規(guī)模兩大優(yōu)勢:技術(shù)方面,產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋更長,自制氟化鋰原材料,降低成本的同時保障產(chǎn)品質(zhì)量;規(guī)模方面,目前產(chǎn)能1200噸/年,生產(chǎn)線噸/年產(chǎn)能,總產(chǎn)能將躍居全球前列。PVDF管我們認為的技術(shù)優(yōu)勢將支撐其在六氟磷酸鋰市場“版圖之爭”中保持競爭優(yōu)勢,市場份額將大幅提升,并有望對日韓商形成批量銷售。 積極拓展新能源板塊業(yè)務,聚焦路燈照明和分布式儲能。積極參與地方政府的新能源項目,以路燈改造為突破口,采取合同能源管理的方式進行市場拓展,聚焦路燈照明和分布式儲能,有望提升目前5000萬AH鋰電池生產(chǎn)線年鋰電池生產(chǎn)線有望扭虧為盈。我們認為從與地方政府合作入手,積極拓展新能源板塊業(yè)務,盡管13年對業(yè)績貢獻不大,但有利于在分布式儲能領域積累行業(yè)經(jīng)驗。 氟化鹽業(yè)務回暖趨勢明顯。傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務在2012年10月份達到歷史位,進入2013年以來,氟化鋁和冰晶石業(yè)務回暖趨勢明顯,氟化鋁已經(jīng)從6200元/噸左右的點上升到7800元/噸左右的水平,預計13年傳統(tǒng)氟化鹽業(yè)務盈利能力將好于2012年。
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